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紧张的全球供应链扰乱生产计划 316L不锈钢棒疯狂上涨
日期:2021-07-14 访问:101

一、原料报道:

1、镍:7月14日伦敦镍最新价18672美元,106美元,0.56%,镍连续最新价139410元,540元,跌幅0.39% 

2、不锈钢连续最新价17925元,660元,3.82%。持仓量55325手,成交量129277手。

3、戴南废不锈钢价格

201 Ni1-1.5%5450-5650 304 Ni8%;一级料 11600-11800304  Ni7.6-8%; 回炉料11000-11100

316 回炉料 16000-16200Ni10%;一级料 16400-16600316L Ni10%Mo2% 16600-16800

310S Ni=18-19% 20800-21000 430 Cr16%-18%Mn1%-2% 4450-4600431回炉料 3270-3370

二、无锡不锈钢板卷参考价

1、太钢热轧指导价

300热轧系列:304材质宽幅切边19200元/吨,304材质17900/吨,中厚板19300元/吨;321材质19900元/吨;中厚板22900元/吨;316L材质宽幅切边26200元/吨,316L材质25000/吨,中厚板27800元/吨。

2、东特热轧指导价:S30403材质4-12mm的16600元/吨14mm的16800元/吨,16mm的17300元/吨;S31603材质4-12mm的23600元/吨14mm的24000元/吨,16mm的24500元/吨;309S热轧白皮卷24500元/吨,310S热轧白皮卷35800元/吨,2205热轧白皮卷25500/吨,317L材质30000元/吨。

3、青山热轧:304材质17300/吨

4张浦指导价:304材质18000元/吨;321热轧20000元/吨;316L热轧24700元/吨。

三、不锈钢管材参考价

1、【青山圆钢现货65-130316L材质大涨1200元/吨:S30400材质的16300/吨;304L材质的16500/吨316L材质的23500/吨;F321材质的18300/吨;S22053材质23800元/吨。

2、【浙江奔际换热管25*2*6000冷拔规格——30408材质27.5/kgS31603材质35.3/kg

4、【浙江奔际焊管】219-813*4-6酸洗规格——30408材质23/kgS31603材质33/kg32168材质31.3/KG

四、不锈钢库存统计

7月8日不锈钢市场库存无锡、佛山两地合61.83万吨,较上周增2.93万吨,增幅4.97%。

1、无锡市场本周45.43万吨,上周43.62万吨,4.17%;

2、佛山市场本周16.40万吨,上周15.28万吨,7.32%;

3、200系本周17.09万吨,上周15.72万吨,8.71%;

4、300系本周36.88万吨,上周35.64万吨3.46%;

5、400系本周7.87万吨,上周7.53万吨,4.44%;

五、六月全国不锈钢粗钢产量

本月全国粗钢产量287.07万吨,上月279.22万吨,增2.81%其中:

1、200系83.93万吨,上月79.02万吨,6.21%;

2、300系151.14万吨,上月151.99万吨,0.76%

3、400系50万吨,上月48.21万吨,3.71%;

六、行情分析

 截至7月初,LME仓库镍库存略高于23万吨,自4月末以来减少了3.3万吨。尽管政府和投资者都越来越担心价格上涨对工业产出的影响,但大多数预测者预计今年不锈钢产量和镍价都会上升。6月份摩根大通全球制造业采购经理人指数(PMI)为55.5,标志着连续第12个月扩张。根据IHS Markit的数据,全球制造业在6月份仍处于强劲增长阶段,产出、新订单和就业人数都在上升,企业乐观情绪保持在强劲水平。然而,紧张的全球供应链继续扰乱生产计划,推迟投入品交付,导致价格大幅上涨。根据国际不锈钢论坛(ISSF)的数据,2021年第一季度,全球不锈钢熔体车间产量同比增长24.7%,达到1450万吨。

ISSF数据,全球不锈钢粗钢产量1Q21同比增长24.7%至1451.2万吨,疫情对生产的影响逐步减弱,供给俨然已经回归上行周期。分区域看,欧美市场供给恢复速度相对较缓慢,一方面是疫情尾部冲击,另一方面是需求仍处于破冰期。中国与印尼继续充当着供给增长引擎的角色。

印尼:德龙一期项目投产之后很快实现达产,产量稳定在10-11万吨/月,印尼青山不锈钢项目年迄今也稳步提高了产能利用率,产量达到30-32万吨/月,现阶段青山与德龙均处于超负荷生产状态。据中联合数据,上半年印尼不锈钢粗钢产量或在234万吨左右,累计同比增长近115%,增长非常显著。考虑到钢厂盈利改善,且东南亚及国内市场需求偏强,预计增产趋势在下半年将延续。定量预估,上调2021年印尼不锈钢粗钢产量预估至470-490万吨,边际增长预计将超过211万吨,折算成镍料需求约16.9万金属吨,印尼本土NPI消化能力显著增强,这也是印尼NPI产能大幅释放背景下,上半年流入国内NPI相对低于预期的原因。

增量角度,新增产能投产主要在下半年。德龙二期、鑫海、德龙戴南预计在四季度陆续投产,宝钢德盛项目预计在三季度投产。粗略估算,边际带来300系不锈钢粗钢增量同比或超过50万吨。值得注意的是,今年能耗双控压力较大,产能释放节奏有待观察。

存量角度,上半年国内不锈钢厂增产较为显著,据中联金数据,30家钢厂上半年200系产量约548万吨,300系产量约824万吨,累计同比增长分别超过13%、16%。强劲的增长一方面受益于下游需求的恢复性增长,另一方面也受到钢厂利润回升的刺激。下半年存量产能增产的空间取决于两个核心变量:一是钢厂盈利变化,二是市场需求弹性。

海外市场受疫情扰动,短期存在不锈钢供需缺口,一定程度上对不锈钢出口形成较强支撑。此外,国内下游需求持续复苏,尤其是工业领域盈利扩展驱动下的产能扩张,带来了不错的工业需求。上半年国内不锈钢需求整体向好,为钢厂增产创造了较好的需求环境。

据上海钢联数据,1-4月份国内不锈钢表观消费累计同比增长达到43%,增速创纪录增长,结合库存变化的情况推断,终端需求表现确实不错。库存相对偏紧的环境下,不锈钢价格二季度表现较原料更为坚挺,从而使得300系不锈钢利润高位运行,进一步刺激了钢厂的增长(包括部分系别内的转产)。

下半年国内不锈钢需求是否可以维持,甚至更好?300系钢厂高盈利是否具备可持续性?我们可以逆向思考来分析这种情况:

1. 终端需求持稳或更上一层楼?年迄今不锈钢出口旺盛,重要原因之一是海外存在供需缺口,底层逻辑是疫情尾部冲击,随着海外市场供给进一步恢复,这种缺口下半年料将缩窄,同时,贸易壁垒与出口退税的取消,某种程度也会抑制出口。我们认为出口的强势期下半年会逐步减弱。内需方面,基建、地产、消费类需求边际增长放缓是大势所趋,下半年内需增长空间不大,更多是需求回落的压力。总体上看,内外需存在回落风险。

2. 需求增长边际转弱,供给却高位释放,国内库存累积压力势必增强,这无疑将对钢价产生抑制,从而抑制钢厂利润。二季度国内钢厂300系利润扩增显著,预计三季度利润将逐步缩窄,后期利润收缩将给增产以约束。下半年伊始,现货市场库存压力已经在增大,不过由于前期超卖,市场到货增加对累库的直观影响还不大,我们预计8月份开始这种压力将会更加明显。

综合考虑下半年新增产能释放与存量产能变化,我们预计2021年国内300系不锈钢产量边际或增加200-250万吨,200系不锈钢产量边际或增加10-20万吨。国内不锈钢增产预计带来的边际镍料需求增长约15-19万金属吨,其中,上半年需求同比增长已超过12万金属吨。节奏上看,下半年镍料需求增速放缓确定性较强。考虑废不锈钢替代增加的因素,预计原生镍边际增长在11-15万金属吨。

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