据财联社（记者刘科 汪斌 邱豪）讯，中国不锈钢巨头青山控股集团有限公司（下称“青山控股”）正遭遇自公司成立以来最大的危机。

        危机源自近期国际镍期货行情的“多头逼空”交易。截至3月8日发稿，伦敦金属交易所（LME）镍主力合约已破10万美元大关，连破6万、7万、8万、9万、10万美元关口，两个交易日累计大涨248%，并刷新纪录新高。

        LME的数据并不公布客户名称，但市场盛传瑞士大宗商品贸易巨头嘉能可（LSE：GLEN）和青山控股即为多空双方。这其中，嘉能可数月来持续增持镍期货合约，成为巨大的多头方；而青山控股，因持有一定量的空头仓位，面临极为凶险的爆仓局面。

总部位于浙江温州的青山控股极其低调，其不锈钢产能总计1200万吨，主要布局在福建、浙江和广东、印尼、印度和非洲。公司在印尼建有青山工业园区，并拥有当地丰富的镍资源。据中信建投(24.160, -0.91, -3.63%)统计，2020年青山集团拥有全球18%的镍市场份额。

由于青山集团生产的高冰镍，不是LME镍交割品种，这意味着若青山控股是空头头寸持有者，其选择交割的可能性并不大，因为高冰镍是用于生产电解镍的原料，且只有高冰镍价格低于电解镍价格，该转化路径才有经济性。

3月8日，多位镍行业研究员告诉财联社记者，“由于今年的降息加上高冰镍投产，前期青山控股看空镍价其实是比较正确的，但是俄乌战争局势骤变，成为当前大宗市场的共同导火索，市场担忧俄罗斯镍出口受限，从而影响全球镍供应，从而导致LME镍交割品数量下滑，这是促使镍价近期强势的原发性因素。”

期货价格暴涨，空头头寸急需追加保证金，进入交割月时可选择交割，或将合约展期，后者需要大量现金流投入，多位期货业资深人士向财联社记者分析称，“若所需补充资金过多，无力追加，则会被交易所强制平仓，承担巨额亏损。若以青山20万吨空头来计算的话，如果价格维持在8万美元，青山控股要花160亿美元。LME是要交12.5%的保证金，也就是说青山控股交了20亿美元的保证金，如果被强制平仓交不了货的话，这20亿美元就没了，那样青山的亏损是20亿美元。现在的规则是可以延期，也就是说青山控股不会被强制平仓。但就算延期三个月的话，甚至半年，青山也生产不了20万吨镍，但这段时间的价格波动就谁也说不准了。也就是说青山，最终可能会选择被强制平仓。如果做空成本在2万美元每吨的话，一旦强制平仓可能最多得亏120亿美元。”

同日，有资深行业人士向财联社记者透露，“目前听说是3月9号交割，嘉能可提出和解条件是出让青山在印尼镍矿相当比例（60%）的股权，但该消息还没有得到证实。”

3月8日下午，财联社记者实地走访青山控股温州总部，两幢办公楼在阳光下煜煜生辉，园区内出入最频繁的是外卖小哥，镍市场舆论中心的青山控股，平静外表下暗潮汹涌。在登记个人信息后，青山控股工作人员要求必须有联系人接应才能放行，并拒绝记者进公司进一步探访。

值得注意的是，青山控股的大股东为上海鼎信投资集团（下称“上海鼎信”），温州籍商人项光达持有前者71.5%的股份。

青山控股在印尼的镍矿投资即通过上海鼎信。2009年，上海鼎信与印尼本土八星集团合资成立印尼苏拉威西矿业投资有限公司，青山集团持有该合资企业50.35%股权。

3月8日下午，财联社记者走访了位于上海市浦东新区金海路的上海鼎信投资集团，但在记者表明来意后，被公司工作人员以需有联系人对接为由拒绝入内。对于近期的风波仅表示“不清楚”、“不了解”。

8日下午，青山控股相关人士回应财联社称， “公司今天持续在开会，正在整理相关资料和内容，届时将会统一作公开回应，今天能不能回应，目前还不确定。截至发稿，财联社记者尚未能获得青山控股的正面回应。

青山控股是否会继续与多头一争高下，还是会平掉空头头寸，未有定数。